在投资路上会犯错是必然的，不管对于新手还是老手都一样。就算是股神巴菲特，也因为错误投资航空公司， 而在2020年COVID-19盛行的时候把它们亏钱卖了。
虽然说犯错无可避免，但是知识越充沛，犯错的几率就会越小。在这篇文章，我要和读者分享的不是一些老生常谈的错误，像是事前没做好功课了解公司，没有规划好投资，把股市当成赌场等等。我在这里要分享的是一些比较特定的错误，而这些错误是有让我真金白银交了学费的，所以我想这些对于读者来说应该是很不错的分享。
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1. 对于自己身处的行业过度自信
先给不了解我的读者一些背景方面的分享。我是一位在油气行业工作的工程师，因为这个关系， 比起一般人，我自然对于油气业会有更深的了解。从这一点来说，在投资油气股时，我自然时比其他人更占优势对吧？然而现实完全是另一回事。
投资生涯里我只投资过一只油气股，就是Armada(5210)。我买入这支股票是在2016年，也就是油价从14/15年的崩塌开始回稳的时候。
在14/15年油价狂跌的时候，全球所有的油气巨头都锁紧水喉，大大减少新的投资。作为在业内工作的工程师，我深深明白每一个油气项目，从开始研究可行性到可以开采油田是需要好几年的时间。所以我认为，在现有的设备和油田慢慢老化之后，供应总有一天会赶不上需求，当时油气股就会强势回归。
而在2014年的时候，Bumi Armada正在做着一个蛮大的FPSO项目，叫做Kraken。因为工作的关系，我对于这个项目也稍有了解。所以当时我决定投资这间公司，是考虑到这个项目完成后可以带来不错的回报，加上公司在油气业回归时是一个受惠者。
所以我当时的逻辑有不对吗？其实也不完全。因为我在工作上就已经自然的可以获得油气业的一些资讯，这让我过度自信而没有在投资之前，对公司甚至于整个行业做一个更加全面的评估。在我买入后，公司持续进入亏损，主要是公司的OMS业务以及本身举债过高而导致的。
员工在公司就像一颗螺丝，重要却始终是个小零件。对于员工，很容易因为工作的关系对于行内的详情有一些了解。但是单靠这并不足以让你就因此成为投资在这个行业的专家。
2. 太过于执着于有形资产净值(Net tangible asset, NTA)
有形资产净值(Net tangible asset, NTA)指的是总资产减去债务和无形资产(例如商誉goodwill)。有形资产净值可以把它看成是，如果公司清盘的话，实体资产可以变卖到的价值。
就以上定义来说，如果买入的股价低过于NTA，会让人有一种比较放心的感觉。但是仔细思考一下，资产的价值从哪里来？资产之所以叫资产，是因为它可以在未来带来回报。也就是说资产值多少钱，取决于它在未来可以带来多少的回报。
我在2016年买入Bumi Armada的时候，股价是低于NTA的。过去几年来，Armada对资产做了许多的减值(impairment)，因为这些资产已经不能带来比原本预期一样的回报。也就是说，就算资产不变，公司的NTA还是不断变少。
总结来说，一个资产的价值是等于它未来能够创造的所有现金流换算成现值(present value)。同理，一个股票的价值也是相当于它未来能够带来的回报，而不是它拥有多少的资产。
3. 对于OEM转换跑道到OBM抱有太大期望
OEM(original equipment manufacturer)是的是原始设备制造商，而OBM(original brand manufacturer)是的是自有品牌制造商。OEM厂家并没有自己的品牌，而是作为其他品牌的代工。
当一件OEM公司成长到一个地步是，就会开始想要建立自己的品牌来壮大生意。可想而知，OBM的赚幅是比OEM来得更加好。
但是想要开始转换跑道做OBM，有两个很大的挑战。第一就是设立自己的品牌，也相等于和自己现有的客户变成对手。第二，想要建立一个品牌认知，是需要非常庞大的时间和金钱资源的。
让我在这一点上跌了一跤的公司叫做IQGROUP，是一间做LED生意的公司。另外一个典型的例子就是马来西亚出名的保险套制造公司KAREX。虽然我不曾拥有过KAREX，但。是我知道不少股市老手也都在这一支股票上狠狠跌了一跤。在我写这篇文章的时候，这两间公司的盈利都还在持续低迷中，没有好转的迹象。
话虽这么说，我希望读者也不要错误理解我的意思。我并不是认为公司想要从OEM转型成OBM是一间坏事。但是以投资者的角度来说，等到一间公司的OBM生意真的开始有起色之后才开始投资在这支股票，才是比较明智的做法。
4. 盲目跟从投资大师
上面提到我在IQGROUP这支股票上蒙受亏损，而我最初是从大马出名的投资者冷眼前辈那里开始接触这间公司。在2016年的时候，冷眼前辈公开分享了30支值得大家关注的公司，而IQGROUP就是其中的一支。回想起来，因为这支股票是冷眼前辈的推荐，确实是有让我在投资时放下了放低了戒心。
要申明的是，我在这里所要表达的，并没有对冷眼前辈不敬的意思。上个月，我还在部落格这里推荐了冷眼前辈的作品。从我的错误中，我学习到的有两点。第一，每个人都会犯错，就算是经验老道的投资老手也不例外。第二，商业的世界是瞬息万变的。投资大师给的建议在当时也许是合理的判断，但是随着时间的推移和预想之外的发展，当时的判断可能就不成立了。记得，是没有人有义务告诉你说事情已经变了。
以我今时今日的意见来说，投资大师或是投资部落客还是取得投资资讯的好地方，尤其是有什么新股值得留意的。但是这只是一个起点，彻底了解一间公司以及投资后持续关注是每个投资者自己的责任。
5. 依赖投资银行或是股票行给的目标价
我可以说，在我投资的股票中，几乎所有买入价都是低于投资银行或是股票行给的平均目标价。但是，在股市中，我还是有亏钱的股票。
那些替股票行写研究报告的人，其实就和你我一样，尝试为一个股票做出估值。估值，指的是预估的价值。既然是预估的，就代表会有出错的可能性。
不要误会我的意思，我不是要说服读者不要阅读那些报告。相反的，我反而认为，如果要投资一支股票， 最好就是把所有相关的报告读完。但如果你只是读目标价，而略过内容，那就是大错特错。这些报告的价值不在于它给的目标价，而是里面实际的内容。这些投资银行或股票行，比起散户有更多可以了解公司的管道，例如他们可能有机会直接和公司管理层对话。所有，详细阅读报告的的资讯，然后做自己的判断才是明智的！
总结
巴菲特的其中一句名言是，“第一，永远不要亏钱。第二，永远不要忘记第一条”。最有效的学习方法，不是从成功的故事里学习，而是从失败的故事里吸取别人的教训。希望我的经验可以为读者带来一些启发。如果你也有在股市中犯错的故事是值得大家借鉴的，欢迎和我分享！
