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减值(impairment loss)和预期信用损失(expected credit loss, ECL)都是用来描述资产价值的减少。某些行业，例如银行，对于减值和ECL特别敏感。这篇文章的目的是想要用比较简易的方式来解释，让就算不是会计师的投资者也可以正确的解读财报。

什么是减值损失(impairment loss)?

所有资产，包括像是商誉(goodwill)的无形资产(intangible asset)，在财报中都有一个账面价值(book value)。如果一项资产的市值因为一些预期外的因素跌得比账目价值还要低，那么公司就必须在资产债务表(balance sheet)里调整这些资产的账面值。而在盈亏表里，这些账目价值的减少必须记录成亏损，这就是所谓的“减值亏损(impairment loss)”。

也许你可以想象得到，减值损失是一个非现金的损失。一般来说，用来购买资产的资金早就支付了。这就是为什么在现金流表(cash flow statement)里，减值损失会被重新加进去营运现金流里。

拿一般人买房产来做个例子。假设你用$500,000通过贷款购买了一间房产。不幸的是，你房产的市价现在跌剩$400,000。也就是说，你承受了$100,000的减值损失。但是在这个时间点，你有需要拿出$100,000来支付这笔损失吗？不需要，它不是一个现金上的损失。但是你还是需要根据原来的屋价来支付房贷，所以你的损失会在偿还房贷时间接的还清。对公司来说，也是一样的道理。

下面我举出了4个比较常见公司出现减值损失的状况。

例子1：应收账款(trade receivable)的减值

当一间公司出售商品或是服务时，常常客户会先赊账，在过了一个双方同意的期限后才还款，这个期限称为信贷期限(credit term)。这时，客户所欠下的款项在财报里就会被记录成应收账款(trade receivable)。但就是因为客户没有立即还款，公司就曝露在客户可能会受到商品或者服务后却不还钱的风险。客户过了信贷期限越久还没有还钱，客户最终不还钱的几率就越大。

应收账款(trade receivable)是公司的一项资产。如果客户不还钱，或者只还部分的钱，那么所得到的现金就会比应收账款的账面价值少。这时，公司就必须对应收账款做相应的减值损失拨款。

例子2：不动产，厂房和设备(property, plant and equipment)的减值

一个很好的例子是在2014年油价崩跌后，许多油气公司对资产减值做了非常大的拨款。

在2014年以前， 许多油气公司花费非常大笔的资金投资在各种资产和设备。以当时的油价来计算，这些投资都是有利可图的。但是因为油价的崩跌，这些资产的预期回报大大减少，等于说这些资产不如原来预期的价值，所以各个公司就必须对它们做减值的动作。

例子3：商誉(goodwill)的减值

当公司A收购公司B时，公司A愿意给比公司B账面价值多$100,000，这是因为公司A认为收购这间公司可以带来比$100,000更大的回报。在这种情况下，比账面资产多支付的$100,000就会被记录成一种新的资产，叫做商誉(goodwill)。

但是过了一段时间，公司A发现原来收购公司B并不能带来那么大的效应，实际的经济效应只有$80,000。在这个情况下，公司A就必须对商誉资产做$20,000的减值。

例子4：贷款(loan)的减值

对于大部分行业，减值的发生通常都是因为预期外的状况。但是对于金融银行业来说，减值是商业模式的的一环。银行是需要在每个季度都对贷款做一些减值，来反映那些不还钱的客户。贷款里总共减值的数目叫做总减值贷款(gross impaired loan, GIL)，这是一个判断银行对于借贷有多么严格的重要指标。

什么是预期信用损失(expected credit loss, ECL)?

在2018年金融风暴以前，减值是在事件发生了之后才会做相应的拨款。风暴之后，许多专家认为公司应该要预期未来的损失并作出相应的拨款，这就是预期信用损失(ECL)。ECL是一个形容未来预期的减值的用语。

在财报准则 IFRS 9 (马来西亚的话是MFRS 9)于2018年正式生效后，ECL的概念现在已经开始实行在财报里。

我另一篇文章的衍生阅读: 给投资者的MFRS更新整理

注意的是，ECL的概念是实施在金融工具上，也就是说涉及可以在未来收到现金流的合约义务，例如交易应收款项(trade receivable)，贷款应收款项(loan receivable)，租凭应收款项(lease receivable)。

计算ECL的方式有两种，分别是simplified approach 以及 general model。

Simplified approach

Simplified approach是用在金融成分比较少的项目，例如交易应收款项(trade receivable)。利用这个方式，公司只需要估计这份资产一个整体的预期信用损失(lifetime ECL)。

举例来说，公司A查看过往的记录，看看应收款项在不同期限里的毁约几率有多少，并从那里规划出一个参考表格。

• 没逾期: 0.3%
• 30天逾期: 1.6%
• 31-60天逾期: 3.6%
• 61-90天逾期: 6.6%
• 超过90天逾期; 10.6%

根据上面的资料，公司就可以对所有的交易应收款项计算出一个总的ECL，然后再财报里记录成减值损失。

备注：上面的例子取自PWC网站。你有兴趣的话，可以点击这个链接去到PWC网站原本的资料(英文)。

General model

General Model就比较复杂，主要是像银行这种金融公司使用。

在General Model下，预期信用损失被划分成三个阶段(stages)。

	认列时间点	贷款	ECL基准	利息收入的认列
第一阶段 (Stage 1)	最初	优良贷款 (Performing loan)	12个月ECL	毛贷款额(Gross loan amount)
第二阶段 (Stage 2)	出现明显增加的信贷风险时	风险增加的贷款 (Under-performing loan)	存续期间ECL (Lifetime ECL)	毛贷款额 (Gross loan amount)
第三阶段 (Stage 3)	出现可能违约的明显证据	不良贷款 (Non-performing loan)	存续期间ECL (Lifetime ECL)	净贷款额 (Net loan amount)
注销 (Write-off)	由管理层决定	不良贷款 (Non-performing loan)	没有ECL。贷款被注销，整笔拖欠的数额记录成减值	没有

举例：银行A提供给客户一笔$100,000的借贷，有效利率是5%.

第一阶段：在一开始把贷款认列在财报时，银行A判断这笔贷款在接下来的12个月里有1%的违约风险。所以，根据12个月ECL计算的减值损失等于$100,000 x 0.01 = $1,000，利息收入则是 = $100,000 x 0.05 = $5,000

第二阶段：举例来说，这个客户是油气业的公司， 所以因为油价低迷收到了很大的影响。银行A察觉到信贷风险明显增加了，现在整个借贷期内违约的可能性变成了15%。所以，根据存续期间ECL计算的减值损失等于$100,000 x 0.15 = $15,000，利息收入保持不变 = $100,000 x 0.05 = $5,000

第三阶段：客户现在已经3个月没还贷款了，银行现在把它列为不良贷款，违约几率变成了30%。这时候，存续期间ECL计算的减值损失等于$100,000 x 0.30 = $30,000，利息收入的计算变成根据净贷款额 = $100,000 x 0.70 x 0.05 = $3,500

注销: 最后，银行A决定放弃追讨这笔贷款。那么整笔贷款都会被注销并且纳入减值损失中。

(备注：上例的例子是非常简化来陈述整个概念。实际上的计算复杂得多，必须考虑金钱的时间价值，还款的时间点，追讨欠款的成功率等等。如果你有兴趣的话，我在网上这里有找到一个excel的英文版计算，相信会有帮助）