股票股息(share dividend)和红股(bonus issue)都涉及发行免费的新股给股东。这里我就简略的总结两者的区别。
股票股息和红股的比较
| 股票股息 | 红股 | |
| 金钱价值 | 有 | 没有 |
| 用意 | 回馈股东 | 增加股票流通性 |
| 新股来源 | 库存股 | 1. 保留盈利 2. 股票拆分 |
| 股价调整 | 有(微调) | 有(显著) |
| 新股的比率 | 通常少于5% | 通常多于25% |
| 税务 | 没有 | 没有 |
股票股息 (Share dividend)
股息是公司和股东分享盈利的方式，不管股息是以现金或者股票的方式派发都是一样。所以股票股息的用意是带有金钱价值的。
对于有多余现金在手的公司来说，公司可以从市场上购买股票收成库存股(treasury shares)。理论上来说，这样做只有当股价低于它的实际价值时才是合理的。当库存股累积到一定数量时，公司可以把它们派成股息给股东。换个角度来说，也可以当成是公司从市场上从没兴趣的投资者买下股票，然后回馈给现有的股东。
就和现金股息的股息率通常是个位数的百分比一样，股票股息派发的数量一般也不多，一般是现有股票数量的5%或以下。
红股 (Bonus issue)
和股票股息不一样，红股(bonus issue)不直接带有金钱价值。它的用意更趋向于是让股价更”平易近人”来增加股票的流通性。
股票，是由一个最好的价位范围来达到最理想的交易量。如果股价太低，可能会吸引太多没有必要的投机炒作活动。另一方面， 股价太高的话，又可能让投资者，尤其是散户，兴致缺缺。
虽然红股没有直接的金钱价值，一般来说还是被投资者当成是一个好消息。这是因为，红股的派发带来的信号是，公司认为股价太高了，交易量不够带出股票的价值。
因为红股是要增加流通性，派发的新股数量自然是要比较多才能达到这个效应。和股票股息相比，新的红股通常是现有股票数量的25%或以上。
红股可以通过资本化或是没有资本化的方式派发。
1. 通过保留盈利资本化 (Capitalization from retained earning)
保留盈利(retained earning)是公司扣除股息后，所累积下来的盈利。当红股从保留盈利里派发，代表在权益的账面上(equity account)，相应的资本会从保留盈利里转移到股本(share capital)。
注意的时，保留盈利是公司所赚的盈利，所以是属于可以派发的。相对来说，股本代表投资者所投入的资金，一般来说是不可以随意派发的。所以当资本因为红股从保留盈利转移到股本，这笔资本之后就不可以再派发出去。
2. 没有资本化 (Without capitalization)
说到没有资本化的方式，先要聊一聊背景故事。根据旧的法律”Companies Act 1965″，新股的发行一定要通过资本的派发或账面上的转移。但是新的”Companies Act 2016″在2017年生效后，这个条件已经不存在了。有兴趣的读者可以从Companies Commission of Malaysia网站这里读取”Companies Act 2016″.
换句话说，在旧的律法下，红股一定要以资本化的方式发行。但是现在，红股可以只是以股票拆分的方式发行，在权益账面上就没有任何和资本转移。以这种方式派发的红股，本质上其实和股票分割(stock split)是没有分别的。